长久深自缄默的人，迎来了声震九天。蛇年春节前后，中国大模型在全球人尽皆知，《哪吒2》票房登顶中国影史，前者是在科技领域的全球性突破，后者是一定意义上的中国文化重塑，两种现象级事件，展现出了相似的精神内核——拥有创新突破的坚定信念，背后是敢于挑战“无人区”的勇气与坚守。

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　　回到投资上，随着国内人工智能技术不断突破，A股科技板块也备受关注，而部分敏锐的基金经理早已提前洞察并有所布局，将目光聚焦于这一前沿领域。

　　“中国将在这一轮人工智能应用加速发展的浪潮中，逐渐成长为引领全球科技发展的角色。”这是诺安积极回报混合基金经理刘慧影写在产品四季报中的内容，此后不久，国内大模型便一鸣惊人 。

　　事实上，诺安积极回报基金主要投资在中国人工智能领域，据2024年四季度定期报告显示该基金前瞻布局了“中国AI应用”，集中配置大模型、算力芯片和EDA子版块。据银河证券数据，诺安积极回报2024年全年业绩排名同类前2%，具体排名为8/480【同类为：混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)；截至20241231，发布于20250102】。

　　刘慧影分析，从短期来看，国内大模型能力的升级及其开源使得大模型真正意义迈向“像水电一样的基础设施”时代，这将使得AI应用未来将层出不穷的出现，软件公司，各种端侧，IT公司与传统服务公司都将有机会接触到低成本的AI服务，从而结合自身的业务形成各领域的AI agent，提升社会的全要素生产力。

　　在人工智能领域，刘慧影还有更宽的视角。“我国人工智能的后发优势已经逐步体现。基于对C端用户的深度理解，部分国内研发的AI应用，已在海外市场取得领先地位。同样基于我国全球第一的制造业地位，AI技术在对全要素生产率提升的赋能过程中，同样拥有广阔的市场。”这段话同样是诺安积极回报混合基金四季报中的内容。

　　翻看诺安积极回报过往持仓，我们发现，该基金的持仓通常都早于市场，具有一定的前瞻性。从2022年该基金就已开始布局AI板块，那时的人工智能还无人识，2023年诺安积极回报开始关注人工智能训练打点领域，下半年开始关注服务器和算力网络，2024年的时候又领先关注算力和光模块，2024年末前瞻关注国内AI端侧应用并开始布局，一句话总结，那就是“先人一步”。

　　“长期来看，科技股的本身就是对于未来的预期，如今国内大模型在全球的成果有可能系统性重构中国科技资产的估值体系。”刘慧影如此预判。

　　浙商证券的最新研究报告认为， 国产大模型优化算法后具有“低成本+高性能”的特点，表明在有限限算力的情况下也能够实现较强的模型能力。此外，全面开源策略、知识蒸馏突破及极具吸引力的API定价等则有望推动AI软件应用的加速爆发。

　　据银河证券数据，截至2024年12月31日，诺安优化配置A近2年收益居同类前1%，具体排名为5/1492【同类为：混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)；截至20241231，发布于20250102】。

　　对于未来，刘慧影认为，之前强调的 “芯片先进制程突破是整个中国芯片中长期持续发展的阵眼”已经陆续表现在股价中，“在内外部局势的共同促进下，中国芯片长期向上的未来行业趋势不可逆。” 

　　刘慧影此前也表示，“科技行业由于不同于传统行业的特殊属性，需要一批理解其产业发展性质的‘耐心资本’，美国纳斯达克科技股的兴起，正是有一批这样支持美国科技行业的‘耐心长钱’，正因为他们将产业趋势投资做到了‘体系化’与‘科学化’，才培养出美国科技股市值高达数十万亿的全球科技龙头，我们致力于挑选出这类公司，并且陪伴他们成长为全球科技龙头”。在前瞻性的背后，同样是刘慧影坚定的信念和情怀。

　　真正的突破永远诞生于对“难而正确之事”的坚持。无论是中国大模型算法架构的毫厘优化，还是《哪吒2》一帧动画的反复渲染，都是“耐得住寂寞”长期主义者的躬身实践。而诺安基金也希望做富有专业、远见的“耐心资本”，拥抱科技自立自强，将自身投研优势更好地融入支持实体经济创新发展、促进资本合理配置等方面，同时将产业科技创新发展的红利分享给投资者。

　　风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

　　刘慧影，硕士，具有基金从业资格。曾就职于东兴证券股份有限公司等，从事行业研究工作，2020年12月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员。2022年8月起任诺安优化配置混合型证券投资基金基金经理，2023年2月起任诺安成长混合型证券投资基金基金经理，2023年9月起任诺安积极回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

　　诺安优化配置混合、诺安积极回报混合风险等级为R3，适合风险等级为C3及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

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